Identifier d’abord le type de prix
Deux contrats longs de la même série à terme sont déjà ouverts à D0. Quantité et échéance restent identiques ; aucune nouvelle transaction, aucun roulement, exercice ou livraison dans la fenêtre. Le prix est en points et le coefficient M vaut 10 USD/(point·contrat).
S0=100 est la base de règlement quotidien précédente, pas un prix d’entrée établi. Les règlements S1=103 et S2=101 sont fournis séparément des dernières transactions exécutées à 104 et 102. Le règlement quotidien se distingue du règlement final à l’échéance ou de la livraison.
| Instant | Dernière transaction exécutée | Règlement quotidien | Sens de la base |
|---|---|---|---|
| D0 : base | Non fourni | 100 | Règlement précédent ; entrée inconnue |
| D1 | 104 | 103 | Évaluation courante S1 |
| D2 | 102 | 101 | Évaluation courante S2 |
Une position constante et des unités explicites
La variation désigne ici la réévaluation monétaire de la position conservée aux règlements spécifiés. Dans la méthode normale choisie, on calcule d’abord V(S)=arrondi monétaire(S×M) par contrat, puis q×[V(Sactuel)−V(Sprécédent)]. q est signé : positif pour une position longue, négatif pour une courte.
Le document CME publié est daté du 11 juin 2015. Ce n’est ni une nouvelle spécification de 2026 ni une méthode universelle pour les produits inverse/notional ou toutes les bourses. Nos V valent 1000, 1030 et 1010 USD, montants entiers sans effet d’arrondi.
Deux intervalles de réévaluation monétaire
Premier intervalle : 2×(1030−1000)=+60 USD. Second : 2×(1010−1030)=−40 USD. La somme vaut +20 USD pour cette fenêtre. Le tableau décrit la variation brute de règlement de la position fixe, pas le résultat complet d’une transaction dont l’entrée est inconnue.
Contrôle indépendant : 2×10×(101−100)=20 USD. L’évaluation intermédiaire s’annule dans la somme. Ces 20 USD ne sont pas un encaissement supplémentaire aux +60 et −40. Avec q=−2 sur les mêmes prix, on aurait −60, +40 et un total de −20 USD.
| Intervalle | S précédente | S courante | Points | Contrats q | USD/(point·contrat) | Variation, USD | Cumul, USD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| D0 → D1 | 100 | 103 | 3 | 2 | 10 | +60 | +60 |
| D1 → D2 | 103 | 101 | -2 | 2 | 10 | −40 | +20 |
Pourquoi substituer la dernière transaction change le résultat
Remplacer S1=103 par la dernière transaction exécutée à 104 donne 2×10×(104−100)=80 USD au lieu de 60. La différence de 20 USD vient du changement de champ. Ce n’est pas une erreur de courtier constatée : les chiffres ont été inventés pour examiner le calcul.
Le Daily Settlement File Layout de CME portant copyright 2023 distingue Last et Sett ; un suffixe B/A de Last peut signaler une offre d’achat/vente. Notre exemple précise une transaction exécutée. Un champ Close ou Last non identifié chez un fournisseur n’est automatiquement ni la dernière transaction ni le règlement de la bourse.
La garantie n’est pas une dépense
Un dépôt de garantie couvre des obligations ; ce n’est ni le prix d’achat du contrat ni une commission. Si 1000 USD fictifs sont seulement reclassés de fonds libres en fonds affectés, le reclassement change l’actif total de −1000+1000=0. Ne retranchez pas 1000 de la variation de 20.
Les 1000 ne fixent aucune exigence réelle de marge. Ils ne déterminent ni solde libre ou retirable, ni conditions du courtier, ni seuil de liquidation. Diviser 20 par cette réserve ne donne pas un rendement établi du compte ; capital et autres conditions ne sont pas connus.
Intervalles pédagogiques et cycles réels
CME décrit des cycles intrajournaliers et de fin de journée, avec d’autres cycles possibles. Nos deux lignes agrègent deux intervalles d’évaluation choisis. Elles ne promettent ni exactement deux virements au client ni une heure d’inscription chez le courtier. Le règlement du membre compensateur et le relevé client sont distincts.
Les coûts et flux supplémentaires sont absents par hypothèse pédagogique. Sans nouvelles exécutions, on n’invente ni commissions d’entrée/sortie ni spread supplémentaire dans la fenêtre. Frais réels, impôts, financement et autres flux ne sont pas établis : le résultat net réel du compte ou de l’opération reste UNKNOWN.
Exercice : modifier la seconde évaluation
Conservez deux contrats longs, le coefficient 10 USD/(point·contrat), S0=100 et S1=103. Remplacez seulement S2=101 par S2=99. Calculez la seconde variation, la somme et le contrôle par les extrémités.
Réponse : V(99)=990 USD par contrat ; 2×(990−1030)=−80 USD au second intervalle. Somme 60−80=−20 USD. Contrôle : 2×10×(99−100)=−20 USD. C’est un scénario pédagogique alternatif ; ne l’ajoutez pas au cas initial et ne comptez pas le contrôle comme un flux distinct.
Vérifier avant de consulter le graphique
Vérifiez séparément fournisseur, symbole exact et échéance, définition du champ, devise, coefficient et arrondis. Si Close n’est pas identifié, notez UNKNOWN. Ne remplacez pas un règlement manquant par un prix graphique ressemblant.
Vous pouvez ensuite étudier un graphique ordinaire disponible et sauvegarder l’analyse avec le guide Student Wyckoff existant. La plateforme n’assure ni compensation, ni exécution, ni comptabilité monétaire des contrats à terme et ne promet ni flux de règlement, ni toute échéance, ni calculateur de marge. La vérification du champ et du relevé reste externe.
- Identifier le type de prix avant de convertir les points en monnaie.
- Rapprocher les intervalles sans ajouter deux fois le contrôle.
- Séparer garantie, variation et résultat net inconnu.
Sources primaires
Les sources expliquent les mécanismes et leurs limites ; les chiffres des exemples sont inventés par la rédaction et ne sont pas des cotations.
La prochaine étape pratique
Ouvrez le guide existant pour étudier un graphique ordinaire. Vérifiez séparément champs du fournisseur et relevés monétaires ; l’accès à la plateforme ne remplace pas ce travail.
Ouvrir le guide du premier graphique ↗