先分開現金流
所有條件均為虛構，不是IBKR費率。借入10股以100 USD賣出，再以90買回。賣出收款1000，買回900，費用前結果100 USD。收到價款不會消除借券與歸還義務。
100/90已是設定的實際成交價，不能再扣同一份價差或滑價。每邊手續費0.1%分別按實際成交金額計算：1000×0.001=1，900×0.001=0.90 USD，整個循環合計1.90，並非只收一次0.1%。
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 賣出收款 | 1000.00 |
| 買回歸還 | 900.00 |
| 費用前結果 | 100.00 |
| 賣出手續費 | 1.00 |
| 買回手續費 | 0.90 |
| 借券費 | 10/3 ≈ 3.33 |
| 股息補償 | 5.00 |
| 淨結果 | 2693/30 ≈ 89.77 |
時間成本需要明確合約
虛構合約設定固定擔保基數1000 USD、單利年率12%、恰好10個計費日曆日及ACT/360日數慣例。借券費為1000×0.12×10/360 = 10/3 USD。12%是年率，不是日率。
固定基數、費率、計費日數及ACT/360各為獨立假設。實際合約可能重估擔保、調整費率，結算日與四捨五入也可能不同。表格不是任何中介機構的真實借券費估算。
| 日曆日數 | 基數, USD | 年率 | 年日數基準 | 費用, USD |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1000.00 | 12% | 360 | 0.3333 |
| 10 | 1000.00 | 12% | 360 | 3.3333 |
股息補償與淨額
另設每股0.50 USD股息補償，10股合計5 USD。賣出款項可收利息設為0。借券費與款項可能產生的利息是不同項目，不能自動視為同一比率。
淨結果為100−1.90−10/3−5 = 2693/30 ≈ 89.77 USD。只在最後取到美分，實際規則依合約。未設定稅項及其他費用，因此只是所列條件下的淨額。
價格下跌不會免除義務
若不是90而是在130買回，費用前即為10×(100−130)=−300 USD。簡單模型沒有價格上漲上限，因此放空潛在損失也沒有固定上限。
能否借券、提前返還要求、擔保條件及不足額後果取決於商品與合約。沒有設定帳戶資本，不能算資本報酬率或強制平倉價。本例不建議開倉，也不確認任何國家的放空資格。
改變計費時間
保留100/90成交價及兩邊手續費，改成只計1天且沒有股息補償。相同固定基數與費率下，淨額是多少？
答案：100−1.90−1000×0.12/360 = 2933/30 ≈ 97.77 USD。循環手續費仍為1.90，改變的是時間費用。這是另一個虛構情境，不是變更真實合約。
圖表與金額合約分開研究
在外部紀錄價格、股數、各邊費用、借券基數、年率、計費日數與支付額。Student Wyckoff支援研究已收盤價格棒及儲存分析，不提供借券、放空執行或強制平倉計算。
- 分開賣出價款、獲利與自有資本。
- 費率連同基數及時間規則記錄。
- 同一成本不得重複扣除。
第一手資料
資料說明機制與限制；範例數字由編輯團隊設計，並非真實行情。
下一個實作步驟
依第一張圖表指南研究已收盤價格棒並儲存區段。放空金額計算與借券條件，另依中介機構合約核對。
開啟圖表指南 ↗