Сначала задайте цены и единицы
Вымышленные акции A и B стоят вначале 100 и 50 USD. Покупаем A и продаём взятые взаймы B. Количества qA и qB фиксированы; в каждой ситуации заданы полные исполнения в одинаковые начальный и конечный моменты. Отношение начальных цен 100/50 равно 2.
При выходе по 110 и 60 отношение равно 11/6. Его изменение: (11/6)/2−1=−1/12, примерно −8.333333%. Это изменение отношения цен, а не сумма в USD и не доходность капитала счёта.
| Момент | A, USD | B, USD | A/B | Изменение A/B |
|---|---|---|---|---|
| Вход | 100.00 | 50.00 | 2 | — |
| Выход: отношение падает | 110.00 | 60.00 | 11/6 | −1/12 ≈ −8.333333% |
| Выход: отношение неизменно | 110.00 | 55.00 | 2 | 0% |
| Выход в упражнении | 108.00 | 52.00 | 27/13 | 1/26 ≈ 3.846153846% |
Четыре исполнения вместо одной линии
Покупка A даёт поток −qA×A0, короткая продажа B — +qB×B0. При закрытии продажа A даёт +qA×A1, а покупка B для возврата — −qB×B1. Сумма этих четырёх потоков до расходов совпадает с суммой результатов обеих сторон.
Обозначим валовой результат G=qA×(A1−A0)+qB×(B0−B1). Выручка короткой продажи сама по себе не прибыль и не свободный капитал. Обеспечение, стартовый капитал и требования брокера в этой модели не рассчитаны.
Какие расходы заданы в примере
Каждое из четырёх исполнений имеет условную комиссию 0.10 USD за акцию. Поэтому общая комиссия C=0.10×(qA+qA+qB+qB). Это не одна комиссия на всю пару и не дополнительный спред.
Условный период — 10 календарных дней. Плата за заём L=0.20×qB USD задана за весь этот период: это не дневная и не годовая ставка. Дивиденды, налоги, обмен валют, корпоративные действия, доход на выручку и иные расходы приняты равными нулю. Настоящий договор может задавать другие условия.
Итог перечисленных условий N=G−C−L. Используются заданные цены исполнения; повторно вычитать из них спред нельзя. Наличие займа, его отзыв и принудительное закрытие здесь не проверяются.
Одна траектория, два набора количеств
При 10 A и 10 B начальная стоимость сторон — 1000 и 500 USD. Рост A приносит 100 USD, рост проданного B отнимает 100 USD: G=0. Четыре комиссии составляют 4 USD, плата за весь заём — 2 USD, итог N=−6 USD.
При 10 A и 20 B начальные стоимости равны: по 1000 USD. Результат A остаётся +100, результат B становится −200, G=−100. Комиссии 6 и заём 4 дают N=−110 USD. Цены и линия A/B те же; изменилось количество B.
| Строка | 10 A / 10 B | 10 A / 20 B |
|---|---|---|
| Покупка A | −1000.00 | −1000.00 |
| Короткая продажа B | 500.00 | 1000.00 |
| Продажа A | 1100.00 | 1100.00 |
| Покупка B для возврата | −600.00 | −1200.00 |
| Валовой результат | 0.00 | −100.00 |
| Четыре комиссии | −4.00 | −6.00 |
| Заём за все 10 дней | −2.00 | −4.00 |
| Итог после заданных расходов | −6.00 | −110.00 |
Соотношение неизменно, денежный итог различается
Теперь зададим выход 110/55: обе цены выросли на 10%, A/B осталось 2. При 10 A и 10 B валовой результат +50 USD, после условных расходов 6 USD — +44 USD. При 10 A и 20 B валовой результат 0, после расходов 10 USD — −10 USD.
Неизменное отношение не означает нулевой денежный итог при произвольных количествах. В первом наборе начальные стоимости различны, поэтому остаётся зависимость от общего движения цен. Совпадение начальных стоимостей не доказывает равный риск или нейтральность к рынку.
| Выход A/B | qA / qB | Валовой | Комиссии | Заём | Итог |
|---|---|---|---|---|---|
| 110 / 60 | 10 / 10 | 0.00 | 4.00 | 2.00 | −6.00 |
| 110 / 60 | 10 / 20 | −100.00 | 6.00 | 4.00 | −110.00 |
| 110 / 55 | 10 / 10 | 50.00 | 4.00 | 2.00 | 44.00 |
| 110 / 55 | 10 / 20 | 0.00 | 6.00 | 4.00 | −10.00 |
Частный случай равной начальной стоимости
Если X=qA×A0=qB×B0, то для доходностей цен rA=A1/A0−1 и rB=B1/B0−1 верно G=X×(rA−rB). Изменение отношения равно (rA−rB)/(1+rB). При положительных A0, B0 и B1 знаменатель положителен: до расходов знаки G и изменения A/B совпадают.
Таким образом, направление отношения может быть связано с направлением валового результата в явно заданном частном случае. Денежная величина, изменение отношения и итог после расходов всё равно различны. Из этих равенств нельзя получить оптимальное соотношение позиций или процент доходности счёта без дополнительных данных.
Упражнение с полным ответом
Сохраните начальные цены 100/50, количества 10 A и 20 B и все условия расходов. Выход — 108/52. Найдите новое отношение, его изменение, результат каждой стороны и итог в USD.
Ответ: A/B=27/13; изменение (27/13)/2−1=1/26≈3.846153846%. A даёт +80 USD, B — −40 USD, G=40 USD. Четыре комиссии: 1+1+2+2=6 USD; заём за весь период — 4 USD. N=40−6−4=30 USD. Разность доходностей цен — 8%−4%=4 процентных пункта; 4%/1.04 даёт изменение отношения. Ни 30 USD, ни 3.846…% не являются здесь доходностью капитала счёта.
Следующий шаг — изучить два графика
В существующем руководстве откройте порядок работы с A/B, затем сопоставьте соотношение с обычными графиками обоих инструментов. Для своей записи отдельно укажите количества, моменты и цены исполнений, четыре комиссии и условия займа.
Student Wyckoff предоставляет графический анализ и сохранение работы. График A/B не создаёт торгуемый инструмент, парный приказ или запись брокерского учёта. В этой статье нет проверки корреляции, обещания возврата отношения к среднему или эффективности стратегии.
- Различайте цену отношения, количество акций и денежный результат.
- Суммируйте четыре исполнения и списывайте каждую комиссию один раз.
- Сохраняйте фактические условия отдельно от графической идеи.
Первичные источники
Источники объясняют механику и ограничения; числа в примерах созданы редакцией и не являются котировками.
Следующий практический шаг
Перейдите к действующему порядку открытия и сохранения графика A/B. Это следующий шаг для визуального сравнения; торговые решения и денежный учёт требуют отдельных данных.
Открыть порядок работы с графиком A/B ↗