계산의 원리
작은 수익률 변화에서는 가격 변동률이 대략 −수정 듀레이션 × 수익률 변화입니다. 변화는 소수로 입력합니다. 50bp는 0.50퍼센트포인트이며 0.005입니다. 0.50을 넣는 것이 아닙니다. 음의 부호는 약정 지급이 일정할 때 가격과 수익률이 반대로 움직인다는 뜻입니다. 금리 자체의 상대 상승률과 퍼센트포인트 변화도 혼동하지 않아야 합니다.
다른 조건이 같으면 지급이 늦고 쿠폰이 작을수록 민감도가 높아지는 경향이 있습니다. 펀드 듀레이션은 현재 보유 자산을 요약하며 만기나 재조정에 따라 바뀝니다. 일반 채권 펀드에는 투자자의 원래 매입 가격을 돌려주는 하나의 공통 만기가 없을 수 있습니다. 단일 채권과 펀드를 같은 조건으로 취급하면 안 됩니다.
숫자로 보는 예시
가상 채권의 수정 듀레이션이 6이고 전체 가격이 1,000이라고 가정합니다. 요구 수익률이 4%에서 4.5%로 올라 변화는 0.005입니다. 가격 변화 추정은 −6 × 0.005 = −3%이며 약 970입니다. 같은 0.50퍼센트포인트 하락은 약 +3%를 시사합니다. 이는 쿠폰 수입, 비용, 볼록성 조정 이전의 즉각적인 가격 추정이지 연간 총수익률 예측이 아닙니다.
해석과 한계
듀레이션은 작은 구간의 선형 근사입니다. 큰 변화에서는 가격과 수익률의 곡선 관계인 볼록성을 고려해야 합니다. 수익률 곡선의 비평행 이동, 신용 스프레드, 내재 옵션도 단순 계산을 제한합니다. 조기 상환 채권에는 유효 듀레이션이 필요할 수 있습니다. 낮은 듀레이션도 부도, 유동성, 물가, 환율 위험을 없애지 않습니다.
차트에서 확인하기
발행사나 펀드의 날짜가 있는 정의를 따로 읽고 지원 상품의 마감 봉을 확인하세요. Student Wyckoff Pro는 차트 분석을 제공합니다. 가격 모양만으로 듀레이션을 검증하거나 펀드 움직임의 원인을 하나로 분리할 수는 없습니다.
일차 자료
자료는 구조와 한계를 설명합니다. 예제의 숫자는 편집부가 만든 교육용 가상 수치이며 실제 시세가 아닙니다.
다음 실습 단계
제공되는 일봉, 주봉, 월봉 중 마감된 봉을 분석해 보세요.
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