Comprendre le mécanisme
Pour une petite variation, le mouvement relatif du prix est approximativement −duration modifiée × variation du rendement. Cette variation s'utilise en décimal. Cinquante points de base représentent 0,50 point de pourcentage, soit 0,005, pas 0,50. Le signe négatif traduit la relation inverse lorsque les paiements promis restent constants.
Des paiements plus éloignés et des coupons plus faibles augmentent généralement la sensibilité, toutes choses égales. La duration d'un fonds décrit ses positions actuelles et change avec les échéances ou rééquilibrages. Un fonds obligataire ordinaire n'a pas nécessairement une date unique où le prix d'achat initial sera rendu à l'investisseur.
Exemple chiffré
Une obligation fictive possède une duration modifiée de six et un prix complet de 1 000. Le rendement exigé passe de 4% à 4,5%, soit 0,005. L'estimation donne −6 × 0,005 = −3%, donc environ 970. Une baisse équivalente du rendement suggère environ +3%. Ces valeurs sont des mouvements immédiats hors coupon, frais et correction de convexité.
Interprétation et limites
La duration est une approximation linéaire locale. Pour de grands mouvements, la courbure prix-rendement, ou convexité, compte. Déformations de courbe, écarts de crédit et options peuvent invalider l'estimation simple. Les titres remboursables peuvent nécessiter une duration effective. Une faible duration n'élimine pas défaut, illiquidité, inflation ou risque de change.
Vérification sur le graphique
Lisez séparément la définition datée du fonds ou de l'émetteur et observez les barres disponibles et clôturées d'un instrument pris en charge. Student Wyckoff Pro analyse les graphiques ; un motif de prix ne révèle pas une duration vérifiée ni la cause isolée du mouvement d'un fonds.
Sources primaires
Les sources expliquent les mécanismes et leurs limites ; les chiffres des exemples sont inventés par la rédaction et ne sont pas des cotations.
La prochaine étape pratique
Poursuivre avec les barres journalières, hebdomadaires et mensuelles disponibles et clôturées.
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