Как это устроено
Эти показатели отвечают на разные вопросы. P/B показывает, сколько рынок платит за учётный капитал; ROE — сколько бухгалтерской прибыли приходится на этот капитал. Компания с низкой прибыльностью может торговаться ниже баланса без очевидной дешевизны. На цену также влияют ожидаемая будущая прибыльность и требуемая компенсация за риск.
Согласуйте обыкновенный капитал, количество акций и валюту. Для ROE простое среднее капитала в начале и конце года удобно, но крупные изменения могут потребовать более подробного усреднения. Балансовый капитал на конец года — моментальный снимок, прибыль за год — поток. Их механическое смешение способно скрыть важные изменения бизнеса.
Числовой пример
Пусть неизменный обыкновенный капитал равен 200 млн, количество акций 10 млн, цена 30. Балансовая стоимость на акцию — 20, P/B — 1,5. Годовая прибыль для обыкновенных акционеров 30 млн даёт ROE 15%. У другой компании с тем же капиталом и ценой, но прибылью 10 млн ROE составит 5%, хотя P/B останется тем же.
Границы вывода
Выкуп акций, долг, обесценения и нематериальные активы усложняют интерпретацию. Уменьшение знаменателя способно повысить ROE без улучшения операций. При отрицательном капитале обычное сравнение коэффициентов проблематично. Учёт и структура активов разных отраслей различаются, поэтому банк и разработчик программ редко сопоставимы через один P/B.
Проверка на графике
Прочитайте баланс отдельно и отметьте, когда он стал публичным, затем изучите доступные закрытые недельные или месячные бары. Student Wyckoff Pro анализирует графики; он не подтверждает балансовый капитал и не рассчитывает фундаментальную справедливую стоимость по одному ценовому ряду.
Первичные источники
Источники объясняют механику и ограничения; числа в примерах созданы редакцией и не являются котировками.
Следующий практический шаг
Перейти к анализу доступных закрытых дневных, недельных и месячных баров.
Открыть инструкцию первого графика ↗