Рыночная стоимость, заем и залог
При обычной покупке акций экспозиция равна количеству акций, умноженному на рыночную цену. Собственный капитал — стоимость активов за вычетом долга. Начальное плечо — экспозиция, делённая на собственный капитал. Для производных инструментов может понадобиться множитель контракта. Для опционов дополнительно оценивают чувствительность к изменению цены: одной номинальной стоимости недостаточно.
При маржинальной покупке ценных бумаг обычно используются заёмные деньги. Во фьючерсах маржа служит гарантийным обеспечением исполнения обязательств, а не первым взносом за базовый актив. В обоих случаях могут потребоваться дополнительные средства, но расчёты, стоимость финансирования и порядок закрытия позиций различаются. Их определяют условия конкретного инструмента и брокера.
Рабочий пример: 8% становится 20%
На условный счёт внесено $12 000; ещё $18 000 взято взаймы. На эти деньги куплены 600 акций по $50. Экспозиция составляет $30 000, начальное плечо — 2,5. При снижении цены на 8%, до $46, стоимость акций станет $27 600. Если долг не изменился, а расходы отсутствуют, собственный капитал уменьшится до $9 600: убыток составит 20%.
Теперь плечо равно $27 600 / $9 600 = 2,875, хотя количество акций осталось прежним. Уменьшение знаменателя повышает уязвимость счёта без новой сделки. Проценты по кредиту и торговые расходы дополнительно сократили бы собственный капитал.
Почему депозит не является лимитом проигрыша
Требование к обеспечению не задаёт ни гарантированную цену выхода, ни максимальный убыток. По условиям договора брокер может повысить требования или закрыть позиции. Разрыв цены способен привести к потерям сверх первоначально внесённого капитала. Плечо также не показывает концентрацию: у двух счетов с одинаковым плечом могут быть совершенно разные риски.
Примените стрессовый сценарий закрытого бара
На доступных закрытых дневных, недельных или месячных барах найдите неблагоприятное движение цены и примените его процент к условной стоимости позиции. Отдельно рассматривайте рыночный сценарий и требования брокера к обеспечению. В Student Wyckoff Pro можно изучить закрытые бары; расчёт экспозиции и решения по счёту выполняются отдельно от этого разбора графика.
Первичные источники
Источники объясняют механику и ограничения; числа в примерах созданы редакцией и не являются котировками.
Следующий практический шаг
Перейдите к разбору доступных закрытых дневных, недельных и месячных баров в рабочей области.
Открыть инструкцию первого графика ↗