Valore di mercato, prestiti e garanzie
Per un semplice acquisto di azioni, l’esposizione equivale al numero di azioni moltiplicato per il prezzo di mercato. Il patrimonio netto equivale al valore patrimoniale meno il prestito. La leva finanziaria iniziale è l’esposizione divisa per il capitale proprio. Un derivato può invece richiedere un moltiplicatore del contratto; le opzioni necessitano di un’ulteriore analisi di sensibilità, quindi il loro valore nominale da solo non è sufficiente.
L'acquisto di titoli a margine comporta normalmente un finanziamento ricevuto dal broker. Il margine sui futures è invece un deposito a garanzia dell'adempimento, non un acconto sull'attività sottostante. Entrambi possono richiedere fondi aggiuntivi, ma contabilità, costi finanziari e procedure di liquidazione differiscono. Occorre leggere le condizioni specifiche del contratto e del broker.
Esempio pratico: l'8% diventa 20%
Un conto immaginario contribuisce con 12.000$ e prende in prestito 18.000$ per acquistare 600 azioni a 50$. L'esposizione è di $ 30.000 e la leva iniziale è 2,5 volte. Se le azioni scendono dell’8% a 46 dollari, il loro valore diventa 27.600 dollari. Ipotizzando un debito invariato e senza costi, il capitale proprio scende a 9.600 dollari: una perdita del 20%.
La leva sale quindi a $ 27.600 / $ 9.600 = 2,875 volte anche se non sono state aggiunte azioni. Questo cambiamento del denominatore spiega perché un conto in declino può diventare più fragile senza alcuna nuova operazione. Gli interessi e i costi di transazione ridurrebbero ulteriormente il capitale.
Perché il deposito non è il limite di perdita
Il requisito della garanzia non è né un prezzo di uscita promesso né una perdita massima. Un broker può aumentare i propri requisiti o liquidare posizioni in base al proprio accordo. I gap possono produrre perdite oltre il capitale iniziale. Un rapporto di leva finanziaria nasconde anche la concentrazione: due conti con la stessa leva finanziaria possono avere rischi molto diversi.
Applicare uno scenario di stress a candela conclusa
Su un grafico con candele giornaliere, settimanali o mensili concluse disponibile, registra un movimento storico negativo e applica tale percentuale a un ipotetico valore di posizione. Mantieni questo scenario di mercato separato dal calcolo del margine del broker. Student Wyckoff Pro può supportare l'analisi delle candele concluse; il calcolo dell’esposizione e le decisioni sui conti rimangono al di fuori di tale esercizio grafico.
Fonti primarie
Le fonti spiegano meccanismi e limiti; i numeri degli esempi sono inventati dalla redazione, non sono quotazioni.
Il prossimo passo pratico
Esamina le candele giornaliere, settimanali e mensili concluse disponibili nell’area di analisi.
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