Korrelation beschreibt eine Stichprobe, kein Versprechen
Die Korrelation liegt zwischen −1 und +1. Geben Sie Stichprobenzeitraum und Renditefrequenz an, etwa tägliche oder monatliche Renditen. Positive Werte zeigen eine Tendenz zur gemeinsamen Bewegung, Werte nahe null wenig linearen Zusammenhang in dieser Stichprobe. Nullkorrelation beweist weder Unabhängigkeit noch den Ausschluss gemeinsamer extremer Verluste.
Für zwei Anlagen beträgt die Portfoliovarianz w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂σ₁σ₂ρ. Dabei stehen w für Kapitalgewichte, σ für einzelne Volatilitäten und ρ für die Korrelation. Varianz ist das Quadrat der Volatilität. Der letzte Term erfasst die gemeinsame Bewegung; bloßes Zählen der Positionen oder Addieren einzelner Volatilitäten misst daher keine Diversifikation.
Arbeitsbeispiel: 14,14 % werden zu 19,49 %
Nehmen Sie an, dass zwei imaginäre Vermögenswerte jeweils eine jährliche Volatilität von 20 %, gleiche Gewichtungen von 50 % und eine Korrelation von Null aufweisen. Die Portfoliovarianz beträgt 0,5² × 0,20² + 0,5² × 0,20² = 0,0200. Die Portfoliovolatilität entspricht der Quadratwurzel und beträgt etwa 14,14 %.
Lassen Sie nun die Gewichtungen und individuellen Volatilitäten unverändert, setzen Sie jedoch die Korrelation auf 0,9. Die Wechselwirkung addiert 0,0180, sodass die Varianz 0,0380 und die Volatilität etwa 19,49 % beträgt. Das Konto enthält die gleichen zwei Vermögenswerte, der geschätzte Diversifizierungsvorteil ist jedoch viel geringer. Dabei handelt es sich um Modellszenarien, nicht um Prognosen zukünftiger Volatilität.
In einer Krise können gemeinsame Treiber entstehen
Korrelationen können sich bei Inflationsschocks oder Marktstress ändern. Ein langer historischer Durchschnitt kann jüngste gemeinsame Rückgänge verbergen, und eine kurze Stichprobe kann instabil sein. Mehrere Fonds können dieselben zugrunde liegenden Unternehmen besitzen. Diversifizierung kann auch nicht garantieren, dass ein Portfolio einen Verlust vermeidet oder einen bestimmten Ausgabebedarf erfüllt.
Suchen Sie nach gleichzeitigen Rückgängen
Vergleichen Sie verfügbare abgeschlossene Tages-, Wochen- oder Monatskerzen über identische Daten. Suchen Sie Zeiträume, in denen verschiedene Anlagen gleichzeitig fielen. Prüfen Sie Fondsbestände und wirtschaftliche Ursachen separat. Student Wyckoff Pro unterstützt diese Kursanalyse; Kovarianzberechnungen und Bestandsprüfung benötigen eigene, einheitliche Daten.
Primärquellen
Die Quellen erklären Mechanik und Grenzen; die Zahlenbeispiele der Redaktion sind erfunden und keine Marktkurse.
Der nächste praktische Schritt
Untersuchen Sie im Analysebereich die verfügbaren abgeschlossenen Tages-, Wochen- und Monatskerzen.
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