La corrélation décrit un échantillon, pas une promesse
La corrélation varie de −1 à +1. Précisez la période étudiée et la fréquence des rendements, par exemple quotidienne ou mensuelle. Une valeur positive indique une tendance à évoluer ensemble ; une valeur proche de zéro, peu de lien linéaire dans l’échantillon. Zéro ne prouve ni l’indépendance ni l’absence de pertes extrêmes simultanées.
Pour deux actifs, la variance du portefeuille est w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂σ₁σ₂ρ. Les w sont les poids, les σ les volatilités et ρ la corrélation. La variance est la volatilité au carré. Le dernier terme traduit l’interaction ; compter les titres ou additionner les volatilités ne mesure donc pas la diversification.
Exemple concret : 14,14 % devient 19,49 %
Supposons que deux actifs imaginaires aient chacun une volatilité annualisée de 20 %, des pondérations égales à 50 % et une corrélation nulle. La variance du portefeuille est de 0,5² × 0,20² + 0,5² × 0,20² = 0,0200. La volatilité du portefeuille est la racine carrée, soit environ 14,14 %.
Maintenant, laissez les pondérations et les volatilités individuelles inchangées, mais fixez la corrélation à 0,9. L'interaction ajoute 0,0180, donc la variance devient 0,0380 et la volatilité environ 19,49 %. Le compte contient les deux mêmes actifs, mais son avantage de diversification estimé est beaucoup plus faible. Il s’agit de scénarios modèles et non de prévisions de volatilité future.
Des moteurs partagés peuvent émerger en cas de crise
Les corrélations peuvent changer en cas de chocs inflationnistes ou de tensions sur les marchés. Une moyenne historique longue peut masquer des déclins conjoints récents, et un échantillon court peut être instable. Plusieurs fonds peuvent détenir les mêmes sociétés sous-jacentes. La diversification ne peut pas non plus garantir qu’un portefeuille évitera une perte ou répondra à un besoin de dépenses particulier.
Recherchez les déclins simultanés
Sur des dates identiques, comparez les bougies journalières, hebdomadaires ou mensuelles clôturées disponibles. Repérez les baisses simultanées. Vérifiez séparément les positions des fonds et les facteurs économiques. Student Wyckoff Pro permet cette lecture des cours ; calculs de covariance et contrôle des positions exigent leurs propres données cohérentes.
Sources primaires
Les sources expliquent les mécanismes et leurs limites ; les chiffres des exemples sont inventés par la rédaction et ne sont pas des cotations.
La prochaine étape pratique
Examinez les bougies journalières, hebdomadaires et mensuelles clôturées disponibles dans l’espace d’analyse.
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