생존 편향: 백테스트에서 누락된 패자

역사적 우주를 복원하다

각 역사적 결정 날짜에 존재했던 적격 우주를 구축합니다. 오늘날의 지수 구성원을 이전 연도로 거꾸로 예측해서는 안 됩니다. 영구 식별자와 시세 기록을 보관하세요. 이름이 변경된 증권이나 재사용된 시세는 자동으로 동일한 투자가 아닙니다.

가격 시리즈 결말은 완전한 투자 결과가 아닙니다. 상장 폐지, 인수 대금, 분배 및 현금 가용성 시기가 중요할 수 있습니다. 누락된 최종 수익금은 조사 및 공개되어야 하며, 수익이 전혀 없거나 마지막 견적 가격이 실행 가능하다는 가정으로 조용히 대체되어서는 안 됩니다.

실제 예: +20%는 -4%가 됩니다.

재조정이나 수수료 없이 각각 $100부터 시작하는 10개의 동일 가중치 투자를 상상해 보십시오. 8개는 $120로 끝났고 2개는 복구 없이 실패했습니다. 원래 $1,000 포트폴리오는 $960로 끝나며, 이는 4% 손실입니다. 8명의 생존자만 포함하는 데이터베이스에서는 800달러가 960달러로 20% 증가한 것으로 표시됩니다.

24% 포인트 차이는 전적으로 샘플 선택에서 비롯됩니다. 실패한 각 투자가 대신 10달러를 반환하면 전체 포트폴리오는 2% 손실인 980달러로 끝납니다. 두 번째 계산은 실제 단말기 결제가 중요한 이유를 보여줍니다. 상장 폐지가 보편적으로 총 손실을 의미하는 것은 아닙니다.

상장 폐지는 하나의 표준 결과가 아닙니다

몇 가지 잘 알려진 파산을 추가한다고 해서 데이터 세트가 완전하다는 것을 증명하는 것은 아닙니다. 자격 규칙, 거래소 포함 범위, 누락된 기록 및 정보 공개일는 여전히 선택을 왜곡할 수 있습니다. 반대로, 합병은 성공적인 회사를 제거할 수 있습니다. 편향의 방향과 크기는 관측치가 사라진 이유와 전략에서 관측치를 어떻게 처리했는지에 따라 달라집니다.

예를 들어, 동일한 시작 금액이 필수적입니다. 각 투자가 동일한 자본으로 시작되었고 중간 현금 흐름이 없었기 때문에 평균 10% 수익률이 여기서 작동합니다. 월별 재조정 전략에는 실패한 보유를 대체하기 위한 다른 계산과 명시적인 규칙이 필요합니다. 선택한 거래의 최종 목록뿐만 아니라 모든 결정 날짜에 대한 유니버스 파일을 보존합니다. 이를 통해 검토자는 실제 자격 규칙과 데이터 누락으로 인한 우발적인 제외를 구별할 수 있습니다. 또한 합병 대금을 재투자할 수 있게 된 시기를 문서화하십시오. 즉각적인 현금을 가정하면 별도의 타이밍 오류가 발생할 수 있습니다.

차트가 끝나는 위치 조사

사용 가능한 마감된 일봉, 주봉 또는 월봉 차트를 검토할 때 갑자기 멈추는 기록과 기호 변경 여부를 기록하십시오. 패턴 실패를 해석하기 전에 이를 데이터 질문으로 처리하십시오. Student Wyckoff Pro는 비공개 조사를 지원합니다. 완전한 과거 유니버스와 터미널 투자 수익은 별도의 기록에서 확인되어야 합니다.

일차 자료

자료는 구조와 한계를 설명합니다. 예제의 숫자는 편집부가 만든 교육용 가상 수치이며 실제 시세가 아닙니다.

• CRSP 월간 주식 데모

자료 확인일: 2026-10-23