Spread et commissions : pourquoi le résultat diffère du mouvement du graphique

Identifier d’abord le prix affiché

Le bid est le prix actuellement proposé par les acheteurs ; l’ask est le prix offert par les vendeurs. Le spread est la différence ask moins bid. Un achat immédiat se porte généralement sur l’ask, une vente sur le bid. Cela ne garantit pas l’exécution de toute la quantité au meilleur prix affiché.

Un graphique peut représenter la dernière transaction, le milieu entre bid et ask ou une autre base. Nous utilisons ici ce milieu. Avant de comparer un résultat à une bougie, vérifiez la source, l’heure, la devise et le nombre d’unités.

Une cotation fictive et 10 unités

Les prix sont fictifs, l’instrument est hypothétique et les montants sont en USD. Au départ, bid/ask vaut 99.90/100.10 ; à la fin, 101.90/102.10. Le milieu passe de 100 à 102. Nous supposons une quantité suffisante et une exécution exacte : achat à 100.10, vente à 101.90, sans glissement supplémentaire.

Pour 10 unités, la variation du milieu représenterait 20 USD. Le résultat brut réel de l’exemple est 10 × (101.90 − 100.10) = 18 USD. Les 2 USD d’écart sont déjà intégrés aux prix d’entrée et de sortie. Il ne faut pas retrancher une seconde fois le spread de ces 18 USD.

La commission porte sur chaque montant réellement négocié

Prenons un taux pédagogique de 0.1% par côté, sans minimum. L’achat porte sur 10 × 100.10 = 1001 USD : la commission est 1.001 USD. La vente porte sur 10 × 101.90 = 1019 USD : sa commission est 1.019 USD. Il ne s’agit du tarif d’aucun courtier.

Les deux commissions totalisent 2.02 USD. Le résultat après ces frais est 18 − 2.02 = 15.98 USD. La précision intermédiaire est conservée dans le tableau. L’arrondi, les minimums et les frais additionnels réels dépendent des conditions applicables.

10 × (101.90 − 100.10) − 1001 × 0.001 − 1019 × 0.001 = 15.98 USD

Le glissement change les prix d’exécution eux-mêmes

Gardons les cotations affichées, mais supposons un achat à 100.12 et une vente à 101.88. Chaque côté est moins favorable de 0.02 USD par unité, soit 0.40 USD d’écart brut pour 10 unités. L’article sur la liquidité explique le rôle de la quantité et de la profondeur disponible.

Avec ces nouveaux prix, le brut est 17.60 USD, les commissions valent 1.0012 + 1.0188 = 2.02 USD et le résultat est 15.58 USD. Lorsque les prix d’exécution sont déjà utilisés, ne déduisez de nouveau ni le spread ni les mêmes 0.40 USD de glissement.

Ce que le calcul ne couvre pas

L’exemple exclut fiscalité, conversion de devises, financement, frais de marché et autres frais séparés. Il ne modélise ni vente à découvert, ni effet de levier, ni exécution partielle. Distinguez coûts exclus et informations inconnues : l’absence d’une ligne pédagogique ne signifie pas l’absence du coût dans une transaction réelle.

Une vérification à refaire soi-même

Notez d’abord quantité et devise, puis les prix réellement exécutés. Séparez taux, base et montant de chaque frais. Comparez ensuite le résultat au graphique. Cette méthode aide à expliquer un écart sans l’attribuer automatiquement à un indicateur.

• Vérifier si le graphique montre dernier prix, bid, ask ou milieu.
• Calculer le brut à partir des exécutions et non des prix souhaités.
• Déduire chaque commission une fois et lister les coûts exclus.
• Ne pas transformer un exemple chiffré en promesse de résultat futur.

Sources primaires

Les sources expliquent les mécanismes et leurs limites ; les chiffres des exemples sont inventés par la rédaction et ne sont pas des cotations.

• SEC Investor.gov — How Fees and Expenses Affect Your Investment Portfolio
• SEC Investor.gov — Understanding Order Types

Sources vérifiées: 2026-10-20

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