在比較投資組合回報之前選擇一個基準

將比較與任務相匹配

比較時應使用相同日期、基準幣別及股息處理方式。含分配的投資組合總報酬，應與總報酬基準比較，不能只對照價格指數。另須註明是否扣除費用和稅款。指數是計算值，實際複製其持股通常仍須付出交易及管理成本。

現金出資不得計入投資收益。時間加權回報將投資績效的影響與外部現金流時機的影響隔離開來；貨幣加權回報也反映了投資者增資或撤資的時間。選擇回答問題的指標並對其進行標記。

工作範例：60/40 參考

假設一個虛構的政策投資組合在一年開始時包含 60% 的股票和 40% 的債券，而當年沒有再平衡。若股票基準報酬率為12%，債券基準報酬率為3%，則其混合報酬率為0.60 × 12% + 0.40 × 3% = 8.4%。

實際投資組合收益為 7.6%，比這一比較低 0.8 個百分點。僅與 12% 的股票指數比較顯示存在 4.4 點的缺口，但忽略了防禦性配置。在將 0.8 個百分點的差距歸因於選擇技巧之前，請檢查費用、現金餘額、貨幣風險以及政策權重的偏差。

風險和規則變化影響判決

一年的優異表現並不能建立技能，特別是如果透過更大的影響力或集中度來實現的話。在結果不佳後改變基準可能會掩蓋最初的目標。再平衡頻率也很重要：上述簡單的加權計算並不能描述持續再平衡的多年投資組合。

假設投資者在 10,000 美元的帳戶中增加 2,000 美元，期末餘額為 12,500 美元。帳戶價值增加的2500美元並不是25%的投資回報，因為大部分都是貢獻。正確的回報取決於貢獻發生的時間以及使用的回報措施。這就是為什麼基準比較應該從明確的現金流政策開始，而不僅僅是期初和期末餘額。保留原始基準定義、元件權重和重新平衡日期，以便後來的審閱者可以重現比較，而無需猜測參考如何變化。

事後更換比較標準，可能把原先沒有達到的目標藏起來。保留最初基準、各成分權重及再平衡日期，才能讓另一位讀者重做計算，並分辨資產配置與個別選股對結果的影響。

對齊圖表日期和返回定義

在相同日期範圍內，使用可用且已收盤的日線、週線或月線K棒，比較下跌發生的時間與幅度。另行確認每個價格序列是否包含股息與其他分配。Student Wyckoff Pro支援價格結構觀察；現金流核對與混合總報酬基準，需要另外儲存計算紀錄。開始與結束日期不同，或一邊有稅費、一邊沒有，都可能產生難以解釋的差距。

第一手資料

資料說明機制與限制；範例數字由編輯團隊設計，並非真實行情。

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資料查核日期: 2026-10-23