관계 및 헤지 정의
상관 관계는 선택한 샘플에 대한 공동 이동을 설명합니다. 가격 비율이나 헤지 스프레드가 장기적으로 신뢰할 수 있는 관계를 가지고 있는지 여부를 측정하지 않습니다. 이를 위해서는 자체 가정과 검증을 갖춘 별도의 모델이 필요합니다. 두 회사는 비즈니스 전망이 영구적으로 갈라지는 동안 부문 노출을 공유할 수 있습니다.
측정하기 전에 스프레드와 헤지 비율을 정의하십시오. 달러 매칭, 주식 매칭, 추정 민감도 매칭은 서로 다른 구조입니다. 짧은 쪽은 또한 실행 가능한 차입 계약이 필요하며 수수료, 배당 의무, 리콜 또는 강제 폐쇄가 발생할 수 있습니다. 롱 포지션은 숏 주식의 손실을 제한하지 않습니다.
실시예: 양쪽 다리가 잃음
A 주식 200주를 50달러에 매수하고 B 주식 100주를 100달러에 매도하는 가상 매수를 취합니다. 각 측면은 $10,000부터 시작하므로 순 달러 노출은 처음에는 0이지만 총 노출은 $20,000입니다.
A가 $45로 하락하고 B가 $110로 상승하면 매수자는 $1,000를 잃고 매도자는 $1,000를 잃습니다. 총 손실은 차입 및 거래 비용 전 $2,000입니다. 동일한 초기 비용은 상대 가격 위험을 제거하지 못했습니다. A와 B가 모두 10% 상승하면 초기 달러 이익과 손실이 비용보다 먼저 상쇄됩니다. 이는 예측이 아닌 두 가지 다른 시나리오입니다.
확산은 계속해서 멀어질 수 있습니다
적합 헤지 비율은 변할 수 있으며 극단적으로 보이는 스프레드는 계속 확대될 수 있습니다. 한 기간의 통계적 증거는 합병, 규정 변경 또는 자금 조달 충격에서 살아남지 못할 수도 있습니다. 가격 수준에서 계산된 상관관계도 오해를 불러일으킬 수 있습니다. 가격과 수익 사이의 선택은 명시적이어야 합니다.
계정 분모와 두 다리를 고려하십시오. 예시에서 총 포지션 $20,000를 지원하기 위해 계정 자산 $8,000를 사용하는 경우 $2,000 시나리오 손실은 비용 차감 자본의 25%에 해당합니다. 0의 순 달러 노출은 이 비율에 대해 아무 의미도 없습니다. 이 예에서는 증권 및 계좌 계약에 따라 달라지는 실제 브로커 마진 요구 사항을 지정하지 않습니다. 또한 상관 관계를 비교할 때 샘플링 기간을 고정하십시오. 쌍이 매력적으로 보일 때까지 이를 변경하면 기록하고 테스트해야 하는 또 다른 선택 결정이 추가됩니다.
관계의 단절을 찾아보세요
정렬된 날짜와 자산이 다르게 행동한 참고 기간에 대해 사용 가능한 마감 일봉, 주봉 또는 월봉 막대를 비교하십시오. 관계를 변화시킬 수 있는 기업 이벤트를 문서화하세요. Student Wyckoff Pro는 이 차트 검토를 지원할 수 있습니다. 스프레드 추정, 차입 가능성 및 거래 실행에는 별도의 도구와 기록이 필요합니다.
일차 자료
자료는 구조와 한계를 설명합니다. 예제의 숫자는 편집부가 만든 교육용 가상 수치이며 실제 시세가 아닙니다.
다음 실습 단계
분석 작업 공간에서 제공되는 확정 일봉, 주봉 및 월봉을 살펴보세요.
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