Как это устроено
Продажа может увеличить прибыль до оплаты покупателем. Закупка запасов поглощает деньги раньше продажи товаров. Амортизация уменьшает прибыль без денежной выплаты в том же периоде. Эти временные различия объясняют расхождение прибыли и денег и сами по себе не доказывают ошибку. Отчёт о движении денежных средств позволяет увидеть переход между ними.
Читайте сверку расчёта, не полагаясь на слово «свободный». В американской отчётности FCF обычно относится к показателям вне стандартного набора GAAP и не имеет единого определения. Корректировки, лизинговые платежи и капитализированные расходы меняют сопоставимость. Опубликованный FCF не обязательно полностью доступен для дивидендов или других необязательных расходов.
Числовой пример
За условный год чистая прибыль равна 50 млн. Прибавим 20 млн амортизации, вычтем рост дебиторской задолженности на 30 млн и запасов на 10 млн, прибавим увеличение кредиторской задолженности на 5 млн. Других корректировок нет: операционный поток равен 35 млн. После капитальных затрат 40 млн FCF составит −5 млн, несмотря на прибыль 50 млн.
Границы вывода
Отрицательный FCF может отражать расширение, слабый сбор платежей или оба фактора. Положительный поток иногда поддерживается задержкой оплаты поставщикам либо инвестиций. Изучайте несколько периодов и отделяйте повторяющуюся деятельность от временных изменений оборотного капитала. После выбранного расчёта ещё могут оставаться обязательные погашения долга. Одна цифра не определяет устойчивость бизнеса.
Проверка на графике
Получите отчётность отдельно и отметьте дату публикации денежных потоков. Изучите доступные закрытые дневные или недельные бары рядом с событием, не считая цену доказательством притока денег. Student Wyckoff Pro анализирует графики, а не проверяет корпоративный учёт или рассчитывает финансовую модель компании.
Первичные источники
Источники объясняют механику и ограничения; числа в примерах созданы редакцией и не являются котировками.
Следующий практический шаг
Перейти к анализу доступных закрытых дневных, недельных и месячных баров.
Открыть инструкцию первого графика ↗